本报告期（2025年10月29日至2025年11月4日），环渤海动力煤价格指数报收于694元/吨，环比上行9元/吨。

从环渤海六个港口交易价格的采集情况看，本期共采集样本单位75家，样本数量为327条。5500K热值（硫分：0.6%-1%）的现货综合价格为780元/吨，长协综合价格为684元/吨，现货与长协的计算比例为1：9。从计算结果看，本报告期，24个规格品价格全部上涨，涨幅为5-10元/吨。

分析认为，沿海煤炭市场在坑口集港成本、港口货源结构性问题以及旺季需求预期等积极因素助推下，呈现情绪性转涨行情。同时11月长协煤价格出现明显上涨，共同支撑煤价重心大幅上移，本周期环渤海动力煤综合价格指数涨幅扩大。

周期前半段，坑口煤价经历阶段性回落后缓解集港发运成本压力， 大秦线日运量逐步提升至130万吨的满发水平，而呼和局10月24日起取消物流总包优惠政策以来，该流向请批车数量降至低位，环渤海港口整体库存水平延续下降趋势，货源结构性问题难有改善。叠加市场普遍认为旺季期间市场供需基本面对煤价推涨有利，货主保持积极挺价、捂货惜售情绪。使得港口市场在坑口煤价调整、终端采购低迷形势下依旧表现出较强韧性，整体表现出博弈横盘走势。

周期后半段，呼铁局恢复部分运费优惠政策，前期站台滞留货源积极请车发运，部分大型煤炭贸易企业也开始大规模采购上站，使得煤矿销售出货形势明显改善，坑口市场煤价迅速转涨。而在上游货源集港显著增量、下游长协货盘积极兑现拉运的双向作用下，港口环节煤炭周转下水效率明显提升，整体库存水平依旧未出现明显积累。上游货源快速向终端流转也同步带动沿海煤炭海运费连续刷新年内新高，市场上阶段性利多因素继续占据优势，助推市场呈现出坑口-港口联动式上涨行情。

后市来看，随着市场煤价快速大幅上涨，上游主产区市场已率先出现谨慎追高情绪。后期在长协货盘阶段性冲量兑现，叠加具有高性价比的进口货源补充下，下游终端低库存现状有望得到修复，沿海煤炭市场高溢价行情也将逐步回归理性。

沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2025年10月29日至2025年11月4日），沿海煤炭运价持续上涨。截至2025年11月4日，运价指数报收1155.48点，与10月28日相比上行136.81点，涨幅为13.43%。

具体到部分主要船型和航线，2025年11月4日与10月28日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报58.0元/吨，环比上行4.6元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报48.3元/吨，环比上行9.8元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报49.7元/吨，环比上行10.3元/吨。