节后炼焦煤走势偏弱 预计短期需求有所恢复

节后炼焦煤市场延续了节前偏弱的走势，近几天的拍卖流拍率较高，而且成交价相比前期以回落为主，以此为参考的市场煤定价，也基本上以降价为主。

从炼焦煤供应来看，尽管春节假期已经结束，多数煤矿已经复工复产，但仍有一些煤矿要在元宵节以后才能复产。而且因为疫情，一些民营煤矿年前放假相比往年早一些，所以今年春节假期对炼焦煤生产的影响较大。这样的背景下，煤矿库存压力不大。在增产保供背景下，我国原煤产量稳定增长。但由于近两年国内新增煤炭产能主要集中在动力煤，炼焦煤产量增速相对滞后，炼焦煤产量增长缓慢背后更深层次的原因是炼焦煤资源的稀缺性。

除了国内供应有减量外，港口进口煤库存也处在低位水平，前期贸易商采购情况一般，加上春节假期影响以及担心澳大利亚炼焦煤通关带来冲击，港口炼焦煤库存水平从2022年12月开始就处于低位，而且近期也没有明显的增量。供应端增量较为明显的是蒙古国炼焦煤，这部分资源现在对辐射区域的炼焦煤价格有一定影响。

另外，2月就会有澳大利亚煤开始通关。澳大利亚煤低硫高黏结性，是国内现在紧缺的资源，对国内炼焦煤供应是有效补充。这对市场心态的影响远大于当前的实际影响。

所以从供应方面来说，当下供应端的利好支撑还是存在的，只是远期存在一些担忧。

从下游需求来看，春节前我国钢材市场走势疲软，尽管焦化厂也没有什么库存，但是焦化行业春节前有两轮每吨200元的降价，这导致焦化行业营业收入进一步减少，多数焦化厂的焦炭业务处于亏损状态，于是部分焦化厂再次开始限产。现在焦化行业整体开工水平虽然同比不是历史低位，但也处于历史偏低水平。而且春节后钢厂依然准备再次要求焦炭企业每吨降价100元，在这样的背景下，下游用户在原料采购上比较谨慎。随着气温逐步回升，焦化厂已经没有冬储压力，尽管总库存水平处于历史低位，但是焦化厂不会在这个阶段出现大规模采购行为。

综上，当前炼焦煤市场走势偏弱，更多还是需求端疲软造成的。元宵节后，煤矿生产恢复正常，决定市场走势的核心因素还是终端钢材市场的行情，煤焦自身供需矛盾不突出，包括去年的行情在内，煤焦价格的波动主要和钢厂利润挂钩。随着经济恢复，钢材行情和宏观经济联系又非常紧密，春节后经济已经出现了一些复苏迹象。炼焦煤市场继续降价的预期也在减弱，如果成材端表现更好一些，焦炭很可能提前涨价，煤价届时或将跟进。