淡季煤价上涨行情结束了吗？

中国是世界经济的“稳定器”和全球消费市场的“加速器”，今年以来，工业生产稳中有升，制造业增速明显加快，多数行业增速加快，装备制造业回升明显，工业经济高质量发展取得新进展。

今年以来，国内煤炭产量维持相对较高水平，进口煤暴增将近一倍；叠加夏末，电厂日耗回落，理应煤炭需求下降、煤价下跌才对。但是，夏末秋初这一轮上涨行情，明显超出了市场预期。本轮行情出现逆季节上涨的主要原因有哪些呢？

从港口市场来看，尽管电煤消费需求逐渐进入淡季，且电厂库存居高不下。但在煤矿优先保障长协供给并且安监趋严的背景下，市场煤供应进一步收紧。长期发运倒挂以及港口库存持续下降的大背景下，港口长协煤去库较快；加之大宗商品涨价联动，国际煤价上涨，非电行业夏末积极采购备料，促使手中有货的贸易商对市场煤挺价底气十足。紧张的供给，以及中转港库存相对较低，为煤价上涨提供了较强的支撑。

从动力煤整体供需来看，十月份，尤其上中旬，市场有继续转好的趋势，煤价涨多跌少。首先，尽管产地安检对原煤产量的整体影响不是很大，但边际影响持续存在；而且在频频传出煤矿停产整顿消息的情况下，无疑会给卖方挺价提供强有力的情绪支撑。而主要运煤线，尤其是大秦线开展秋季集中修，对市场情绪的影响也较为明显。其次，尽管近一个月来，港口价格上涨，但产地价格也在同步上调，发运倒挂情况依旧在延续，未见明显改善，致使中转港调入量增加难度较大，港口库存仍处于相对低位。在这一情况下，即期可售货源，尤其是优质货源依旧紧缺，对市场煤的价格形成明显支撑。再次，南方地区化工、建材等企业节后复产，部分地区电厂耗煤仍然处于相对高位。数据显示，沿海八省电厂日耗仍维持在200万吨以上，库存可用天数17天。节后，部分沿海和江内电厂仍有招标采购计划，北上拉运欲望依然存在。第四，随着气温走低，部分地区已经开始供暖，而东北、华北等地已开始冬储煤的采购。与此同时，为期20天的大秦线秋检展开，到港煤车减少了15%，优质货源再次紧俏，支撑了煤价上涨。预计十月下旬，港口煤价会出现滞涨下跌。